2010年9月期貨從業(yè)資格考試法律法規(guī)全真試題

參考答案及詳解

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.A【解析】投資基金創(chuàng)始于19世紀(jì)60年代的英國，繁榮于第一次世界大戰(zhàn)后的美國，盛行于西方金融市場發(fā)達(dá)的國家。

　　2.A【解析】在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是一種具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織。

　　3.C【解析】期貨交易所的會(huì)員應(yīng)當(dāng)是在中華人民共和國境內(nèi)登記注冊的企業(yè)法人或者其他經(jīng)濟(jì)組織。

　　4.A【解析】按照國際慣例，會(huì)員大會(huì)由期貨交易所的全體會(huì)員組成，是期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。

　　5.B【解析】理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)。

　　6.C【解析】止損單中的價(jià)格不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉。但也不能離市場價(jià)格太遠(yuǎn)，否則，又易遭受不必要的損失。當(dāng)止損價(jià)格定為7870(美元/噸)時(shí)，通過該指令，該投機(jī)者的投機(jī)利潤雖有減少，但仍然有70(美元/噸)左右的利潤。如果價(jià)格繼續(xù)上升，該指令自動(dòng)失效，投機(jī)者可以進(jìn)一步獲取利潤。

　　7.D【解析】國際期貨市場三級風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系由政府管理、行業(yè)管理與交易所管理三部分組成。

　　8.B【解析】中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)作為中國期貨市場的監(jiān)管機(jī)關(guān)，近年來為防范風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范運(yùn)作，出臺(tái)了一系列行政措施，例如《期貨公司管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》、《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》等。2007年3月，我國頒布了《期貨交易管理?xiàng)l例》，但至今仍沒有一部完整的期貨法。

　　9.B【解析】基金經(jīng)理代表基金制作每季度和每年向監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資人寄送的符合會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)報(bào)告。

　　10.A【解析】交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理。

　　11.C【解析】期貨投資基金業(yè)以美國最發(fā)達(dá)，其期貨投資基金的監(jiān)管制度也最為成熟。

　　12.D【解析】就套期保值者而言，雖然是在兩個(gè)市場上同時(shí)進(jìn)行交易，兩個(gè)市場的盈虧可以大體相抵，但是仍然面臨著基差不利變動(dòng)可能帶來的損失。

　　13.B【解析】期貨交易由交易所擔(dān)保履約責(zé)任而幾乎沒有信用風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)代期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制使信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率很小，但在重大風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，或風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度不完善時(shí)也會(huì)發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　14.C【解析】深度是指市場對大額交易需求的承接能力，如果追加數(shù)量很小的需求可以使價(jià)格大幅度上漲，那么，市場就缺乏深度;如果數(shù)量很大的追加需求對價(jià)格沒有大的影響，那么市場就是有深度的。

　　15.D【解析】期貨市場風(fēng)險(xiǎn)成因主要有四個(gè)方面：價(jià)格波動(dòng)、保證金交易的杠桿效應(yīng)、交易者的非理性投機(jī)和市場機(jī)制不健全。

　　16.B【解析】CFTC管理整個(gè)美國國內(nèi)的期貨行業(yè)，范圍限于交易所、交易所會(huì)員和期貨經(jīng)紀(jì)商，包括一切期貨交易，同時(shí)還管理在美國上市的國外期貨合約。

　　17.A【解析】該看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的期貨合約價(jià)格，則該期權(quán)屬于實(shí)值期權(quán)。

　　18.A【解析】11月份大豆期權(quán)交易虧損2(美分/蒲式耳)，12月份大豆期權(quán)交易盈利3(美分/蒲式耳)，所以該投資者的凈盈利為1(美分/蒲式耳)。

　　19.A【解析】共同基金是投資基金中歷史最長、規(guī)模最大的一類基金，不論在資產(chǎn)總值、基金指數(shù)還是投資者數(shù)量上都占絕對優(yōu)勢。

　　20.B【解析】交易經(jīng)理的主要職責(zé)是幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問，并監(jiān)控商品交易顧問的交易活動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　21.B【解析】管理期貨協(xié)會(huì)和期貨行業(yè)協(xié)會(huì)屬于民間行業(yè)協(xié)會(huì);商品期貨交易委員會(huì)屬于聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

　　22.B【解析】不可控風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與形成不能由風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者所控制的風(fēng)險(xiǎn)，這類風(fēng)險(xiǎn)來自于期貨市場之外，對期貨市場的相關(guān)主體可能產(chǎn)生影響。具體包括兩類：宏觀環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)和政策性風(fēng)險(xiǎn)。

　　23.B【解析】期貨交易所的風(fēng)險(xiǎn)主要包括交易所的管理風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。前者是指由于交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理制度不健全或者執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理制度不嚴(yán)、交易者違規(guī)操作等原因所造成的風(fēng)險(xiǎn)，后者則是指由于計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)或通訊信息系統(tǒng)出現(xiàn)故障而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　24.B【解析】加強(qiáng)資本的充足性管理是交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容。

　　25.A【解析】共同基金幾乎不使用信貸杠桿等金融放大工具，操作上保守穩(wěn)健，目的在于取得長期穩(wěn)定的低風(fēng)險(xiǎn)收益。

　　26.A【解析】1949年，美國海登斯通證券公司的經(jīng)紀(jì)人理查德·道前建立了第一個(gè)公開發(fā)售的期貨基金。

　　27.A【解析】在一個(gè)期貨投資基金中，商品交易顧問(CTA)受聘于商品基金經(jīng)理(CPO)，對期貨投資基金進(jìn)行具體的交易操作，決定投資期貨的策略。

　　28.D【解析】以美國為代表的期貨投資基金的監(jiān)管模式，是通過制定一整套專門的基金管理法規(guī)對市場進(jìn)行監(jiān)管。以英國為代表的期貨投資基金的監(jiān)管模式，是通過一些間接的法規(guī)來制約基金業(yè)的活動(dòng)，并沒有全國性管理機(jī)構(gòu)，主要依靠證券交易所、基金業(yè)協(xié)會(huì)等進(jìn)行自我監(jiān)管。

　　29.B【解析】不可控風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與形成不能由風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者所控制的風(fēng)險(xiǎn)。具體包括兩類：宏觀環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)和政策性風(fēng)險(xiǎn)。宏觀環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)具體可分為不可抗力的自然因素變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，以及由于政治因素、經(jīng)濟(jì)因素和社會(huì)因素等變化的風(fēng)險(xiǎn)。

　　30.B【解析】期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)可以分為兩種：一是由于期貨公司自身的原因而帶來的風(fēng)險(xiǎn)，另外一種風(fēng)險(xiǎn)是由于客戶方面的原因而給期貨公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)，如客戶資信狀況惡化、客戶違規(guī)行為等。

　　31.A【解析】市場資金總量變動(dòng)率=當(dāng)日市場資金總量-前N日市場資金總量前N日市場資金總量均值×100%，此指標(biāo)表明在近N日(N通常取值為3)內(nèi)市場交易資金的增減狀況。如果其變動(dòng)大小超過某特定值(或者說臨界值)，可以確定期貨市場價(jià)格將發(fā)生大幅波動(dòng)。

　　32.B【解析】2000年12月，我國成立了中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)。協(xié)會(huì)依據(jù)企業(yè)的意愿而進(jìn)行行業(yè)自治、協(xié)調(diào)和自我管理。

　　33.A【解析】對看漲期權(quán)而言，若市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時(shí)為實(shí)值期權(quán)。

　　34.D【解析】馬鞍式期權(quán)，是指以相同的執(zhí)行價(jià)格同時(shí)買進(jìn)或賣出不同種類的期權(quán)。

　　35.D【解析】投資基金在本質(zhì)上是一種金融信托，因此基金券反映的是一種依托關(guān)系。

　　36.B【解析】私募期貨基金不面向社會(huì)公眾招攬投資者，無需廣告發(fā)行及營銷費(fèi)用。

　　37.C【解析】貝塔系數(shù)=某種投資工具的預(yù)期收益-該收益中非風(fēng)險(xiǎn)部分整個(gè)市場的預(yù)期收益率-該收益中非風(fēng)險(xiǎn)的部分=8%-4 %-4%=0.25。

　　38.C【解析】客戶在選擇期貨公司時(shí)應(yīng)對期貨經(jīng)紀(jì)公司的規(guī)模、資信、經(jīng)營狀況等對比選擇，確立最佳選擇后與該公司簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》，如果選擇不當(dāng)，就會(huì)給客戶將來的業(yè)務(wù)帶來不便和風(fēng)險(xiǎn)。

　　39.A【解析】廣度是指在既定價(jià)格水平下滿足投資者交易需求的能力，如果買賣雙方均能在既定價(jià)格水平下獲得所需的交易量，那么市場就是有廣度的;而如果買賣雙方在既定價(jià)格水平下均要受到成交量的限制，那么市場就是窄的。

　　40.C【解析】客戶作為期貨市場利益驅(qū)動(dòng)的主體，其風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)是：維持自身投資的權(quán)益，保障自身財(cái)務(wù)的安全。

　　41.C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨(dú)有的方式而存在。

　　42.C【解析】AD兩項(xiàng)為期貨交易所的主要職能，B項(xiàng)期貨公司并不能擔(dān)保客戶的交易履約。

　　43.B【解析】截至2007年3月，中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)共有186家會(huì)員單位，其中團(tuán)體會(huì)員183家，特別會(huì)員3家。

　　44.C【解析】1972年5月16日，芝加哥商業(yè)交易所(CME)的國際貨幣市場(IMM)推出了外匯期貨交易，標(biāo)志著金融期貨這一新的期貨類別的產(chǎn)生。

　　45.D【解析】用1個(gè)單位或100個(gè)單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣，稱為間接標(biāo)價(jià)法。用1個(gè)單位或100個(gè)單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣，稱為直接標(biāo)價(jià)法。

　　46.A【解析】如果利率上升，債券價(jià)格將下降，空頭頭寸獲利。因此，如果該美國投資者對債券價(jià)格看跌，就可能會(huì)賣出美國中長期國債期貨合約來投機(jī)。

　　47.D【解析】看漲期權(quán)標(biāo)的物的市場價(jià)格若低于協(xié)定價(jià)格，則為虛值期權(quán);而看跌期權(quán)標(biāo)的物的市場價(jià)格若高于協(xié)定價(jià)格，則為虛值期權(quán)。

　　48.A【解析】1949年，美國海登斯通證券公司的經(jīng)紀(jì)人理查德·道前建立了第一個(gè)公開發(fā)售的期貨基金，因此很多業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為道前是管理期貨業(yè)的創(chuàng)始人。

　　49.D【解析】基金支付給CTA的費(fèi)用包括兩個(gè)部分：固定的咨詢費(fèi)和業(yè)績激勵(lì)費(fèi)。固定的咨詢費(fèi)以CTA所管理的基金投資組合的每日凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)(以當(dāng)時(shí)市值計(jì)算)，逐日累積計(jì)算，在每個(gè)業(yè)績期結(jié)束時(shí)支付，一般不再變動(dòng)。業(yè)績激勵(lì)費(fèi)是以CTA所管理的投資組合使得基金產(chǎn)生凈增值的一定百分比來進(jìn)行支付的。因此D項(xiàng)與業(yè)績表現(xiàn)直接相關(guān)。

　　50.B【解析】盡管期貨市場上存在著許多風(fēng)險(xiǎn)，由于高收益機(jī)會(huì)的存在，使得大量投機(jī)者加入這一市場。

　　51.D【解析】非理性投機(jī)因素導(dǎo)致期貨價(jià)格非理性波動(dòng)，造成期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格背離，影響了期貨市場功能的正常發(fā)揮。它是造成期貨價(jià)格非理性波動(dòng)的最直接最核心的因素。

　　52.A【解析】市場風(fēng)險(xiǎn)是因價(jià)格變化使持有的期貨合約的價(jià)值發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)又可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)、商品風(fēng)險(xiǎn)等。BCD三項(xiàng)都是市場風(fēng)險(xiǎn)中的一種類型。

　　53.D【解析】期貨價(jià)格變動(dòng)率=當(dāng)日期貨價(jià)格-前N日期貨價(jià)格的平均價(jià)前N日期貨價(jià)格的平均價(jià)，本指標(biāo)反映當(dāng)前價(jià)格對N天市場平均價(jià)格的偏離程度。其值越大，期貨市場風(fēng)險(xiǎn)就越大，同時(shí)，期貨價(jià)格非理性波動(dòng)的可能性也越大。

　　54.A【解析】早期的期貨交易實(shí)質(zhì)上屬于遠(yuǎn)期交易，交易者通過簽訂遠(yuǎn)期合約，來保障最終進(jìn)行實(shí)物交割。

　　55.A【解析】相對于投機(jī)者，商品生產(chǎn)者屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。

　　56.A【解析】BD兩項(xiàng)不是期貨價(jià)格的特點(diǎn)，通過期貨交易形成的價(jià)格具有預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性。交易者能夠及時(shí)了解期貨市場的交易情況和價(jià)格變化，這反映了期貨價(jià)格的公開性。

　　57.C【解析】隨著期貨合約到期日的臨近，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格逐漸聚合，在到期日，基差接近于零，兩價(jià)格大致相等。

　　58.B【解析】ACD三項(xiàng)描述的是期貨市場在宏觀經(jīng)濟(jì)中的作用。

　　59.A【解析】會(huì)員制期貨交易所是實(shí)行自律性管理的非營利性的會(huì)員制法人，公司制期貨交易所是以為盈利為目的的企業(yè)法人。

　　60.A【解析】BCD三項(xiàng)均是會(huì)員大會(huì)可以行使的職權(quán)。