套期保值者之所以要進(jìn)行期貨交易，其目的是要把正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。那么，誰(shuí)來(lái)承擔(dān)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)呢？這就是另一類期貨交易參與者風(fēng)險(xiǎn)投資者，即投機(jī)者。投機(jī)者在期貨市場(chǎng)中的交易行為包括投機(jī)和套期圖利兩大類，構(gòu)成期貨交易中的又一重要業(yè)務(wù)。

　　一、投機(jī)的基本概念及作用

　?。ㄒ唬┢谪浲稒C(jī)的概念

　　在期貨市場(chǎng)上純粹以牟取利潤(rùn)為目的而買賣標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約的行為，被稱為期貨投機(jī)。

　?。ǘ┢谪浲稒C(jī)的功能作用

　　投機(jī)是期貨市場(chǎng)中必不可少的一環(huán)，其經(jīng)濟(jì)功能主要有如下幾點(diǎn)：

　　1、承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。期貨投機(jī)者承擔(dān)了套期保值者力圖回避和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，使套期保值成為可能。

　　2、提高市場(chǎng)流動(dòng)性。投機(jī)者頻繁地建立部位，對(duì)沖手中的合約，增加了期貨市場(chǎng)的交易量，這既使套期保值交易容易成交，又能減少交易者進(jìn)出市場(chǎng)所可能引起的價(jià)格波動(dòng)。

　　3、保持價(jià)格體系穩(wěn)定。各期貨市場(chǎng)商品間價(jià)格和不同種商品間價(jià)格具有高度相關(guān)性。投機(jī)者的參與，促進(jìn)了相關(guān)市場(chǎng)和相關(guān)商品的價(jià)格調(diào)整，有利于改善不同地區(qū)價(jià)格的不合理狀況，有利于改善商品不同時(shí)期的供求結(jié)構(gòu)，使商品價(jià)格趨于合理；并且有利于調(diào)整某一商品對(duì)相關(guān)商品的價(jià)格比值，使其趨于合理化，從而保持價(jià)格體系的穩(wěn)定。

　　4、形成合理的價(jià)格水平。投機(jī)者在價(jià)格處于較低平時(shí)買進(jìn)期貨，使需求增加，導(dǎo)致價(jià)格上漲，在較高價(jià)格水平賣出期貨，使需求減少，這樣又平抑了價(jià)格，使價(jià)格波動(dòng)趨于平穩(wěn)，從而形成合理的價(jià)格水平。

　?。ㄈ┩稒C(jī)交易應(yīng)注意的事項(xiàng)

　　掌握期貨知識(shí)，選擇商品，充分了解合約，熟悉交易規(guī)則；確定獲利目標(biāo)和最大虧損限度；確保投入的風(fēng)險(xiǎn)資本額度；停止損失，確保利潤(rùn)的存在及增加。

　　二、套期圖利的定義

　　套期圖利是指期貨市場(chǎng)參與者利用不同月份、不同市場(chǎng)、不同商品之間的差價(jià)，同時(shí)買入和賣出兩張不同類的期貨合約以從中獲取風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的交易行為。它是期貨投機(jī)的特殊方式，它豐富和發(fā)展了期貨投機(jī)的內(nèi)容，并使期貨投機(jī)不僅僅局限于期貨合約絕對(duì)價(jià)格的水平變化，地轉(zhuǎn)向期貨合約相對(duì)價(jià)格的水平變化。通常被稱為套利。

　　三、套期圖利的類型

　?。ㄒ唬┛缙谔桌嚎缙谔桌麑儆谔灼趫D利交易中最常用的一種，實(shí)際操作中又分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利。

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　　（三）跨商品套利；

　?。ㄋ模┰?商品套利。