期貨市場(chǎng)由于所需的保證金低和交易手續(xù)費(fèi)便宜,因此流動(dòng)性極好。一旦有信息影響大家對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期,會(huì)很快地在期貨市場(chǎng)上反映出來(lái)。并且可以快速地傳遞到現(xiàn)貨市場(chǎng),從而使現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到均衡。

　　風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能　

　　股指期貨的引入,為市場(chǎng)提供了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的途徑,期貨的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn)的。如果投資者持有與股票指數(shù)有相關(guān)關(guān)系的股票,為防止未來(lái)下跌造成損失,他可以賣出股票指數(shù)期貨合約,即股票指數(shù)期貨空頭與股票多頭相配合時(shí),投資者就避免了總頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。

　　有利于投資人合理配置資產(chǎn)　

　　如果投資者只想獲得股票市場(chǎng)的平均收益,或者看好某一類股票,如科技股,如果在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)將其全部購(gòu)買,無(wú)疑需要大量的資金,而購(gòu)買股指期貨,則只需少量的資金,就可跟蹤大盤指數(shù)或相應(yīng)的科技股指數(shù),達(dá)到分享市場(chǎng)利潤(rùn)的目的。而且股指期貨的期限短(一般為三個(gè)月),流動(dòng)性強(qiáng),這有利于投資人迅速改變其資產(chǎn)結(jié)構(gòu),進(jìn)行合理的資源配置。

　　提供了新的交易品種　

　　股指期貨還有套利作用,當(dāng)股票指數(shù)期貨的市場(chǎng)價(jià)格與其合理定價(jià)偏離很大時(shí),就會(huì)出現(xiàn)股票指數(shù)期貨套利活動(dòng);股指期貨的推出還有助于國(guó)企在證券市場(chǎng)上直接融資;股指期貨可以減緩基金套現(xiàn)對(duì)股票市場(chǎng)造成的沖擊。

　　為管理股票投資風(fēng)險(xiǎn)提供了新的手段　

　　它從兩個(gè)方面改變了股票投資的基本模式。一方面,投資者擁有了直接的風(fēng)險(xiǎn)管理手段,通過(guò)指數(shù)期貨可以把投資組合風(fēng)險(xiǎn)控制在浮動(dòng)范圍內(nèi)。另一方面,指數(shù)期貨保證了投資者可以把握入市時(shí)機(jī),以準(zhǔn)確實(shí)施其投資策略。以基金為例,當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)短暫不景氣時(shí),基金可以借助指數(shù)期貨,把握離場(chǎng)時(shí)機(jī),而不必放棄準(zhǔn)備長(zhǎng)期投資的股票。同樣,當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)新的投資方向時(shí),基金既可以把握時(shí)機(jī),又可以從容選擇個(gè)別股票。正因?yàn)楣善敝笖?shù)期貨在主動(dòng)管理風(fēng)險(xiǎn)策略方面所發(fā)揮的作用日益被市場(chǎng)所接受,所以近二十年來(lái)世界各地證券交易所紛紛推出了這一交易品種,供投資者選擇。

　　股票指數(shù)期貨的功能可以概括為四點(diǎn)。1.規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。2.活躍股票市場(chǎng)。3.分散投資風(fēng)險(xiǎn)。4.可進(jìn)行套期保值。

　　與進(jìn)行股指所包括的股票的交易相比，股票指數(shù)期貨還有重要的優(yōu)勢(shì)，主要表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面:

　?。?、提供較方便的賣空交易

　　賣空交易的一個(gè)先決條件是必須首先從他人手中借到一定數(shù)量的股票。國(guó)外對(duì)于賣空交易的進(jìn)行設(shè)有較嚴(yán)格的條件，這就使得在金融市場(chǎng)上，并非所有的投資者都能很方便地完成賣空交易。例如在英國(guó)只有證券做市商才有中能借到英國(guó)股票；而美國(guó)證券交易委員會(huì)規(guī)則規(guī)定，投資者借股票必須通過(guò)證券經(jīng)紀(jì)人來(lái)進(jìn)行，還得交納一定數(shù)量的相關(guān)費(fèi)用。因此，賣空交易也并非人人可做。而進(jìn)行指數(shù)期貨交易則不然。實(shí)際上有半數(shù)以上的指數(shù)期貨交易中都包括擁有賣空的交易頭寸。

　　２、較高的杠桿比率

　　在英國(guó)，對(duì)于一個(gè)初始保證金只有2500英鎊的期貨交易帳戶來(lái)說(shuō)，它可以進(jìn)行的金融時(shí)報(bào)100種指數(shù)期貨的交易量可達(dá)70000英鎊，杠桿比率為28:1。由于保證金交納的數(shù)量是根據(jù)所交易的指數(shù)期貨的市場(chǎng)價(jià)值來(lái)確定的，交易所會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的價(jià)格變化情況，決定是否追加保證金或是否可以提取超額部分。

　　３、較高的市場(chǎng)流動(dòng)性

　　有研究表明，指數(shù)期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性明顯高于現(xiàn)貨股票市場(chǎng)。如在1991年，F(xiàn)TSE-100指數(shù)期貨交易量就已達(dá)850億英鎊。

　　從國(guó)外股指期貨市場(chǎng)發(fā)展的情況來(lái)看，使用指數(shù)期貨最多的投資人當(dāng)屬各類基金(如各類共同基金、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金)的投資經(jīng)理。另外其他市場(chǎng)參與者主要有:承銷商、做市商、股票發(fā)行公司。