股指期貨的結(jié)算可以大致分為兩個(gè)層次:首先是結(jié)算所或交易所的結(jié)算部門對(duì)會(huì)員結(jié)算,然后是會(huì)員對(duì)投資者結(jié)算。不管那個(gè)層次,都需要做三件事情:??

 ?。?)、交易處理和頭寸管理,就是每天交易后要登記做了哪幾筆交易,頭寸是多少。??

  (2)、財(cái)務(wù)管理,就是每天要對(duì)頭寸進(jìn)行盈虧結(jié)算,盈利部分退回保證金,虧損的部分追繳保證金。??

 ?。?)、風(fēng)險(xiǎn)管理,對(duì)結(jié)算對(duì)象評(píng)估風(fēng)險(xiǎn),計(jì)算保證金。??

  ?其中第二部分工作中,需要明確結(jié)算的基準(zhǔn)價(jià),即所謂的結(jié)算價(jià),一般是指期貨合約當(dāng)天臨收盤附近一段時(shí)間的均價(jià)(也有直接用收盤價(jià)作為結(jié)算價(jià)的)。持倉(cāng)合約用其持有成本價(jià)與結(jié)算價(jià)比較來(lái)計(jì)算盈虧。而平倉(cāng)合約則用平倉(cāng)價(jià)與持有成本價(jià)比較計(jì)算盈虧。對(duì)于當(dāng)天開倉(cāng)的合約,持有成本價(jià)等于開倉(cāng)價(jià),對(duì)于當(dāng)天以前開倉(cāng)的歷史合約,其持有成本價(jià)等于前一天的結(jié)算價(jià)。因?yàn)槊刻彀奄~面盈虧都已經(jīng)結(jié)算給投資者了,因此當(dāng)天結(jié)算后的持倉(cāng)合約的成本價(jià)就變成當(dāng)天的結(jié)算價(jià)了,因此和股票的成本價(jià)計(jì)算不同,股指期貨的持倉(cāng)成本價(jià)每天都在變。??

  有了結(jié)算所,從法律關(guān)系上說(shuō),股指期貨不是在買賣雙方之間直接進(jìn)行,而由結(jié)算所成為中央對(duì)手方,即成為所有買方的唯一賣方,和所有賣方的唯一買方。結(jié)算所以自有資產(chǎn)擔(dān)保交易履約。?