⊙ 錢(qián)瀟雋○ 朱紹勇

　　近日股指期貨、融資融券獲批傳聞不斷，上述創(chuàng)新工具一旦推出，會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生多大程度的影響？多家券商認(rèn)為股指期貨和融資融券如果推出，短期內(nèi)會(huì)成為市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換催化劑，但并不會(huì)改變市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　各家券商2010年投資策略才出爐不久，股指期貨、融資融券就成了近期市場(chǎng)的新熱點(diǎn)，在四個(gè)交易日內(nèi)兩度引燃市場(chǎng)做多熱情。這兩大熱點(diǎn)是否會(huì)令券商此前對(duì)2010年的投資觀點(diǎn)作出調(diào)整呢？多數(shù)券商表示并未因此修改此前對(duì)大勢(shì)的判斷。

　　“做過(guò)這個(gè)考慮，但是沒(méi)有發(fā)生非常大的調(diào)整。”上海證券研究所所長(zhǎng)助理郭燕玲認(rèn)為，從國(guó)外的成熟經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股指期貨和融資融券這兩個(gè)業(yè)務(wù)的開(kāi)展只改變一些投資行為，不改變基本面因素，因此不會(huì)改變市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　雖然大判斷并未改變，但股指期貨和融資融券顯然對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏產(chǎn)生了一定的影響?！皬倪\(yùn)行節(jié)奏看，股指期貨和融資融券的推出預(yù)期可能成為風(fēng)格轉(zhuǎn)換催化劑。”東方證券策略分析師劉俊認(rèn)為，這兩大工具在推出之前對(duì)市場(chǎng)是個(gè)正面的推動(dòng)，推出之后可能短期會(huì)有個(gè)波動(dòng)，總的來(lái)說(shuō)可能使整個(gè)藍(lán)籌板塊出現(xiàn)一定的溢價(jià)。

　　郭燕玲也認(rèn)為，上述工具的推出短期會(huì)增加大盤(pán)藍(lán)籌股的吸引力。整個(gè)2009年大盤(pán)藍(lán)籌股表現(xiàn)相對(duì)偏弱，估值相對(duì)偏低，“如果真的以滬深300作為融資融券和股指期貨的標(biāo)的話，那么成份股的增持力度會(huì)增加?！?/p>

　　“這兩個(gè)工具的推出對(duì)于大盤(pán)股來(lái)說(shuō)，有助于價(jià)值提升。” 銀河證券策略總監(jiān)秦曉斌指出，過(guò)去A股市場(chǎng)比較喜歡在小盤(pán)股中投機(jī)，如果融資融券和股指期貨推出，投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者可能會(huì)地增加對(duì)大盤(pán)股的配置，那么大盤(pán)股的交易價(jià)值可能會(huì)得到體現(xiàn)。

　　而從行業(yè)看，上述工具會(huì)減小市場(chǎng)的波動(dòng)，增加市場(chǎng)的交易量，改善券商收入結(jié)構(gòu)，增加其業(yè)務(wù)品種，因此，券商、期貨類品種可望最受益?！坝绕涫墙?jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相對(duì)比較多、自營(yíng)資金量相對(duì)比較雄厚的券商更是具有優(yōu)勢(shì)。而中小型的券商，受益并不是特別明顯?！惫嗔岜硎?。