恒生指數(shù)期貨推出對(duì)指數(shù)的影響

　　自從1982年美國(guó)堪薩斯期貨交易所(KCBT)推出價(jià)值線(xiàn)指數(shù)期貨，股指期貨已經(jīng)有24年的歷史。我們挑選東亞地區(qū)的五個(gè)股指期貨作為分析對(duì)象，因?yàn)樗麄兊氖袌?chǎng)結(jié)構(gòu)與中國(guó)內(nèi)地股市較為接近。依照上市時(shí)間，最早的是中國(guó)香港恒生指數(shù)期貨，上市時(shí)間是1986年5月6日。從恒生指數(shù)的走勢(shì)圖可以看出，自1985年5月27日中英聯(lián)合聲明生效開(kāi)始，香港經(jīng)濟(jì)得益于內(nèi)地的支持，股市也穩(wěn)步上揚(yáng)。一年后，1986年1月8日，指數(shù)創(chuàng)下1826.8點(diǎn)的新高。之后，港股接著就是歷時(shí)2個(gè)月，250點(diǎn)的回調(diào)。但是在股指期貨效應(yīng)的帶動(dòng)下，4月25日恒生指數(shù)就突破前高。股指期貨上市的隔一天，恒生指數(shù)創(chuàng)下1865.6點(diǎn)的歷史新高。不過(guò)，股指期貨的上漲行情也在上市后開(kāi)始回檔。經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的休整，恒生指數(shù)才恢復(fù)多頭行情。