秦麗萍

　　5月23日，第一財經(jīng)俱樂部《財商》系列廣州站“黃金時代的投資魔方”順利舉辦，第一財經(jīng)日報副總、《黃金保衛(wèi)中國》張庭賓和第一財經(jīng)日報《財商》主編周增軍分別圍繞黃金大牛市和財商話題發(fā)表了主題演講。

　　對于今年的黃金價格，現(xiàn)在國際上一些金融機構(gòu)給出的預(yù)測價有1350美元/盎司~1360美元/盎司、1500美元/盎司、1650美元/盎司的，羅杰斯在去年年底提出2000美元/盎司的目標。

　　作為國內(nèi)持續(xù)幾年關(guān)注黃金走勢，并多次作出準確市場判斷的媒體人士，張庭賓堅定看多黃金，并認為隨著全球金融危機的蔓延，未來以美元為核心的全球紙幣危機將不可避免，屆時唯一可靠的就是黃金、石油和大宗商品。他建議，應(yīng)將資產(chǎn)的10%~20%配置購買實物黃金并長期持有，2000美元/盎司以下的黃金價格都是嚴重低估的階段，今年是黃金夯實1000美元/盎司臺階的時候，也是購買黃金的最后一個戰(zhàn)略期。

　　周增軍則從實用的角度闡述了一些投資常識。周增軍認為，對投資者而言，對海量信息進行有方向性的篩選和個人化的解讀非常重要。如果把投資信息分為宏觀信息、中觀信息和微觀信息，那么宏觀信息提供的是系統(tǒng)性機會，中觀信息提供結(jié)構(gòu)性機會，微觀信息提供交易性機會。在這三種機會當中，系統(tǒng)性機會可能是投資者最容易賺錢的機會，但很多投資者卻很容易陷入一種誤區(qū)，把大量的時間花在尋找交易性機會上，在市場中跳來跳去，付出了大量的交易成本和時間成本，卻收獲不大。

　　互動

　　Q1：請問張先生，您對黃金短期和中期的走勢有什么看法？

　　張庭賓：關(guān)于黃金的短期走勢，前段時間我們也提醒了，黃金漲得比原來預(yù)期的還要快，最近可能會有個調(diào)整，但是回調(diào)到1000美元/盎司以下的概率很小。年內(nèi)應(yīng)該還會創(chuàng)新高。

　　Q2：我想請教周先生關(guān)于新疆能源板塊的看法，尤其現(xiàn)在新疆正在做全國資源稅費改革試點，您覺得對新疆的影響有多大？長期是一個什么樣的看法？

　　周增軍：我是贊成、鼓勵投資者介入主題投資的?，F(xiàn)在對新疆板塊的投資就是一種主題投資，當然，國家相關(guān)政策的出臺對新疆板塊是一種長期利好，這個長期的利好對股價短期的沖擊會到什么樣的程度，我們都不知道。但有好的投資主題，資金肯定會去炒，我要提醒的是，如果股票走勢跟你的預(yù)期不一致，要及時退出來，不要硬扛。

　　Q3：感謝兩位嘉賓深入淺出的講解，我想就中國的房地產(chǎn)問題問一下。大家知道市場的很多東西都是由信心、期望值這些東西所組成的，雖然國家在調(diào)控，但在中國這樣一個特定的國情、特定的心態(tài)、特定的發(fā)展階段中，我想聽聽兩位嘉賓對房地產(chǎn)未來的實際估值的看法。

　　張庭賓：我和周主編的觀點是高度一致的，現(xiàn)在房地產(chǎn)的泡沫不是大，也不是比較大，是很大。

　　樓市的一個周期大概18年，漲10~14年左右，回調(diào)4年。房價大概是從2000年開始上漲，現(xiàn)在是10年了，從上漲幅度來說，遠遠超過了西方國家，世界上從來沒有只漲不跌的事。

　　周增軍：我的看法是，行業(yè)頂遭遇政策頂，房價大勢已去。從投資的角度看，即使房價接下來稍微修整以后接著漲，你也應(yīng)該賣，為什么？因為至少有一點可以明確，就是房地產(chǎn)的主升段已經(jīng)過去了，不如騰出資金去尋找另外的機會。有很多人覺得房價不會跌，談得最多的理由是政府不會讓它大跌，我不這么看，股票市場從6000點跌到3000點，國資委開始救市，再跌到2000點，匯金開始入場救市，但市場接著跌，直到1664點才算跌透。

　　Q4：張先生，你好，我追著看你的文章和博客已經(jīng)有5年了，你的愛國熱情，包括一些見解，比如說你宣傳黃金的執(zhí)著，讓人感到敬佩。我有兩個問題，第一個問題是現(xiàn)在的黃金價格是不是反映了將來的預(yù)期？如果今年下半年或明年，美國開始加息或者是其他國家加息，對黃金價格的上漲是一個小小的阻礙還是很大的阻礙？第二個問題，對于普通老百姓的投資，除了買實物黃金以外，買黃金股是不是也是一個不錯的選擇？

　　張庭賓：首先，加息不會那么簡單，美國不敢輕易地加，美國的加息預(yù)期一直都有，但是美聯(lián)儲一直在往后拖，因為加息會提升市場的成本、資產(chǎn)的利率。即使美國要加息，也并不一定黃金就下跌。比如在1978~1979年的時候，美國加息了，但是那個時候黃金價格仍然上漲，這個情況也有。

　　第二個問題，從短期看，黃金股漲得太快，有一定風險。但是也應(yīng)該有機會，從未來長期的投資角度來看，還是值得持有的，不過這要持有2~3年。

　　Q5：想問一下，你們對今年股票市場的走勢的判斷，如果允許，可以具體一點，是看漲還是看跌，如果看漲是什么區(qū)間？

　　周增軍：我認為現(xiàn)在的股市是一個很少見到的機遇，從指數(shù)上看，2009年初漲到2400點、2500點的時候，機構(gòu)投資人才開始認識到新一輪的牛市來了，開始加倉。在3000點上方，還有一批新基金火速發(fā)行火速建倉，這些新基金的經(jīng)理們對行情相當樂觀，怕錯過建倉的好機會。

　　現(xiàn)在市場又調(diào)整到2500點左右的位置了，在我看來這是一個“系統(tǒng)性加結(jié)構(gòu)性”的機會，因為地產(chǎn)、銀行暴跌很多，指數(shù)已經(jīng)很難再往下跌了。大家可以多關(guān)注一下小行業(yè)，因為它彈性大，反彈起來也會比較快。