一、市場描述

　　1月28日鄭棉09合約，低開高走，較昨日收低65點。早盤開于15815/噸，震蕩下挫至15750元/噸后小幅走高至15950元/噸，尾盤收于15905元/噸。成交177812手較昨日增加21566手；持倉133956手減少6146手。

　　ICE期棉3月合約較上一交易日收跌9點，報69.14美分/磅，成交12053手，增加729手；持倉89761手，減少3032手。

　　二、行情成因分析

　　隔夜美棉受美元走高及投機性賣盤影響，美棉震蕩走低，小幅下挫9點，3月合約收于69.14美分/磅。技術上延續(xù)弱勢，后市將有可能進一步考驗67美分一線支撐力度。美棉的持續(xù)走軟或對鄭棉形成一定壓力。

　　CC Index328指數(shù)：14909昨日下跌17點；電子撮合交易成交10260噸，與上一交易日相比增加2940噸，訂貨量減少440噸，累計訂貨量為116520噸；FCIndex M：77.97美分/磅，較昨日持平，折1%關稅13595元/噸，折滑準稅14107元/噸。內(nèi)外棉價差繼續(xù)擴大，可能拖累國內(nèi)現(xiàn)貨市場走弱。

　　國內(nèi)，隨著春節(jié)的臨近，在鄭棉持續(xù)下挫的壓力下，現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)局部的下跌，紡織企業(yè)采購趨勢趨緩，觀望氣氛較濃。近期受銀行信貸收緊影響，加息預期不斷增強，導致股市下挫，商品市場表現(xiàn)疲軟，鄭棉持續(xù)下滑。從而對現(xiàn)貨產(chǎn)生一定壓力，若現(xiàn)貨走弱，可能刺激鄭棉再度走低尋求支撐。然而基差逐步走強，對鄭棉支撐增強，因此預計鄭棉持續(xù)震蕩下挫的可能增大。同時，近期可關注美棉走勢，若美棉企穩(wěn)，那么鄭棉有止跌的可能，多頭投資者可持續(xù)關注。

　　三、后市研判

　　鄭棉09合約，技術上延續(xù)弱勢，加之美棉持續(xù)走弱，對鄭棉再度形成壓力，若現(xiàn)貨在期價壓力下松動，那么鄭棉有再度走低的可能。技術上支撐位15700，操作上，暫保持空頭思維。（郭士鵬）