09年期貨從業(yè)考試:期貨計(jì)算題分析11
問題:?7月1日,某投資者以100點(diǎn)的權(quán)利金買入一張9月份到期,執(zhí)行價(jià)格為10200點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán),同時(shí),他又以120點(diǎn)的權(quán)利金賣出一張9月份到期,執(zhí)行價(jià)格為10000點(diǎn)的恒生指數(shù)看跌期權(quán)。那么該投資者的最大可能盈利(不考慮其他費(fèi)用)是(?)。?
A:?200點(diǎn)?
B:?180點(diǎn)?
C:?220點(diǎn)?
D:?20點(diǎn)?
答案[C]?
分析:期權(quán)的投資收益來自于兩部分:權(quán)利金收盈和期權(quán)履約收益。?(1)權(quán)利金收盈=-100+120=20;?(2)買入看跌期權(quán)-à價(jià)越低贏利越多,即10200以下;賣出看跌期權(quán)à最大收盈為權(quán)利金,高于10000點(diǎn)會被動履約。兩者綜合,價(jià)格為10000點(diǎn)時(shí),投資者有最大可能贏利。期權(quán)履約收益=10200-10000=200?
合計(jì)收益=20+200=220