?　 ?盡管各國(guó)薪酬制度改革存在差異，但其本質(zhì)卻是一致的。薪酬制度改革并不直接干預(yù)金融機(jī)構(gòu)絕對(duì)的薪酬數(shù)額，更多關(guān)注不合理的薪酬制度所帶來(lái)的不恰當(dāng)激勵(lì)及其給金融業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“限薪政策”旨在督促金融機(jī)構(gòu)制定、實(shí)施并維持一套穩(wěn)健的薪酬管理制度，規(guī)避過(guò)度冒險(xiǎn)行為，促進(jìn)有效風(fēng)險(xiǎn)管理。具體而言，各國(guó)薪酬制度改革的原則性要求主要包括以下四個(gè)方面：

　　(一)公司治理。

　　完善有效的公司治理是制定平衡合理薪酬制度的基礎(chǔ)，金融機(jī)構(gòu)薪酬制度改革的前提是建立健全公司治理。

　　金融機(jī)構(gòu)董事會(huì)應(yīng)當(dāng)下設(shè)薪酬委員會(huì)，對(duì)公司薪酬制度的平衡性、合理性和有效性承擔(dān)重要責(zé)任。

　　一是該委員會(huì)應(yīng)當(dāng)主要由非執(zhí)行董事構(gòu)成，成員應(yīng)當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)管理和金融機(jī)構(gòu)薪酬管理方面具備豐富的技能和經(jīng)驗(yàn);

　　二是委員會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況及未來(lái)發(fā)展前景作出合理評(píng)估，并在此基礎(chǔ)上獨(dú)立決策;

　　三是委員會(huì)應(yīng)當(dāng)能充分接受來(lái)自管理層和其他途徑的信息，積極審查薪酬制度是否與公司整體風(fēng)險(xiǎn)管理要求相一致;

　　四是委員會(huì)應(yīng)當(dāng)關(guān)注國(guó)際薪酬制度改革的最新動(dòng)向，并結(jié)合公司實(shí)際情況制定有效的薪酬制度;

　　五是委員會(huì)可以在必要的情況下聘請(qǐng)外部專家，但應(yīng)避免利益沖突，董事會(huì)應(yīng)對(duì)薪酬制度合理有效性負(fù)最終責(zé)任。

　　合理的薪酬制度應(yīng)當(dāng)與風(fēng)險(xiǎn)管理、有效內(nèi)控相一致。

　　一是風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)當(dāng)適當(dāng)介入，因?yàn)樵摬块T對(duì)個(gè)人行為和公司風(fēng)險(xiǎn)的深刻認(rèn)識(shí)，其介入將有助于制定限制過(guò)度冒險(xiǎn)行為的薪酬制度。

　　二是薪酬制度的制定、實(shí)施和監(jiān)督過(guò)程應(yīng)納入公司整體內(nèi)控體系。對(duì)薪酬制度的監(jiān)督應(yīng)當(dāng)由內(nèi)審部門或合規(guī)部門進(jìn)行，審查結(jié)果提交董事會(huì)。

　　三是金融機(jī)構(gòu)董事會(huì)應(yīng)當(dāng)經(jīng)常審查薪酬水平、薪酬制度的潛在風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)情況，并依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果對(duì)薪酬制度進(jìn)行必要調(diào)整，以確保薪酬制度較好的反映了風(fēng)險(xiǎn)狀況并避免員工過(guò)度追求風(fēng)險(xiǎn)的行為。

　　四是風(fēng)險(xiǎn)管理部門和合規(guī)部門的薪酬制度應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，薪酬應(yīng)與職能目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度相掛鉤并確保能吸引稱職、有經(jīng)驗(yàn)的員工。

　　(二)薪酬和風(fēng)險(xiǎn)。合理的薪酬制度應(yīng)當(dāng)協(xié)調(diào)薪酬和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，既能激勵(lì)員工又不至于鼓勵(lì)過(guò)度冒險(xiǎn)行為。

　　各國(guó)監(jiān)管部門及國(guó)際合作組織，包括美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)金融服務(wù)局、金融穩(wěn)定理事會(huì)等均從不同角度對(duì)薪酬與風(fēng)險(xiǎn)的“匹配”和“協(xié)調(diào)”進(jìn)行了闡述，概括起來(lái)主要包括以下幾個(gè)方面：

　　合理的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)。應(yīng)當(dāng)依據(jù)穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)管理和績(jī)效工資原則來(lái)設(shè)定業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)。合理的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)應(yīng)當(dāng)包含財(cái)務(wù)績(jī)效考核指標(biāo)、非財(cái)務(wù)績(jī)效考核指標(biāo)、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核以及恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。

　　財(cái)務(wù)績(jī)效考核指標(biāo)應(yīng)當(dāng)以利潤(rùn)為基礎(chǔ)而不是以收入或者營(yíng)業(yè)額為基礎(chǔ)，并應(yīng)當(dāng)參考員工對(duì)部門或者公司整體財(cái)務(wù)績(jī)效的貢獻(xiàn)度。

　　非財(cái)務(wù)績(jī)效考核也應(yīng)當(dāng)納入業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估，非財(cái)務(wù)績(jī)效考核包括是否堅(jiān)持有效風(fēng)險(xiǎn)管理的要求和遵守監(jiān)管制度規(guī)定等。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估必須涵蓋長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核。因?yàn)楦唢L(fēng)險(xiǎn)行為通常能產(chǎn)生超額短期回報(bào)，但其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)卻要在幾年后暴露。

　　如果薪酬水平僅依賴于短期業(yè)績(jī)考核可能會(huì)加大順周期風(fēng)險(xiǎn)，建議依據(jù)各年業(yè)績(jī)移動(dòng)平均值進(jìn)行長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估應(yīng)當(dāng)經(jīng)過(guò)恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。

　　完備的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法。

　　鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)采用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、情景分析等多種分析方法來(lái)恰當(dāng)評(píng)估薪酬制度帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范疇既包括目前和潛在的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率及其影響，也包括資本成本、資本金要求、流動(dòng)性要求等。

　　有效的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。

　　風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整可以通過(guò)加大薪酬遞延、加長(zhǎng)考核期、降低薪酬對(duì)短期業(yè)績(jī)的敏感性、薪酬收回等多種方式進(jìn)行。對(duì)于公司高管和其他對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)暴露有實(shí)質(zhì)性影響的員工，薪酬的大部分應(yīng)當(dāng)是浮動(dòng)薪酬，并按照個(gè)人、業(yè)務(wù)單位和全公司業(yè)績(jī)考核情況支付薪酬;

　　浮動(dòng)薪酬比例應(yīng)達(dá)到40%-60%，并在一段時(shí)間內(nèi)遞延支付;浮動(dòng)薪酬遞延支付的比例應(yīng)當(dāng)隨著職位的升高和責(zé)任程度的提高而顯著提高，對(duì)于最高層管理人員和薪酬水平最高的員工，該比例應(yīng)當(dāng)高于60%。

　　遞延期應(yīng)當(dāng)與公司的業(yè)務(wù)周期、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和所涉員工的行為相協(xié)調(diào)，遞延期一般不少于3年，延期支付的薪酬兌現(xiàn)速度一般不應(yīng)快于原定計(jì)劃。浮動(dòng)薪酬的相當(dāng)部分，如50%以上，應(yīng)當(dāng)以股票或者與股票掛鉤的金融工具形式支付，并應(yīng)確保該部分薪酬創(chuàng)造的激勵(lì)效果能與公司長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造和風(fēng)險(xiǎn)管理相協(xié)調(diào)。

　　對(duì)于延期支付的薪酬，如果在發(fā)放期間，公司或相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù)，則應(yīng)根據(jù)發(fā)生的結(jié)果撤銷部分未發(fā)放的薪酬甚至收回部分已發(fā)放的薪酬。

　　關(guān)注特別補(bǔ)償條款。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)特別關(guān)注與解雇或控制權(quán)變動(dòng)相關(guān)的契約性支付，如“金色降落傘”計(jì)劃。應(yīng)確保此類補(bǔ)償性條款符合長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造和審慎風(fēng)險(xiǎn)原則，不會(huì)鼓勵(lì)冒險(xiǎn)行為。

　　在未來(lái)重新設(shè)計(jì)此類條款時(shí)，應(yīng)確保支付與長(zhǎng)期績(jī)效掛鉤，且不能獎(jiǎng)勵(lì)失敗者。

　　相比較而言，金融穩(wěn)定理事會(huì)對(duì)于薪酬和風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)關(guān)系要求最為苛刻，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整手段，包括浮動(dòng)薪酬比例的確定、遞延期設(shè)定、遞延支付政策、特別補(bǔ)償條款等都做出了明確的規(guī)定，對(duì)于穩(wěn)健風(fēng)險(xiǎn)管理也做出了明確的闡述;

　　英國(guó)金融服務(wù)局主要針對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)對(duì)合理的薪酬制度提出要求，通過(guò)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估指標(biāo)的合理設(shè)定來(lái)確保薪酬制度能夠產(chǎn)生恰當(dāng)?shù)募?lì)，同時(shí)規(guī)避過(guò)度風(fēng)險(xiǎn);

　　美聯(lián)儲(chǔ)更多強(qiáng)調(diào)薪酬和風(fēng)險(xiǎn)的“平衡”，合理的薪酬應(yīng)當(dāng)同時(shí)體現(xiàn)員工行為給公司帶來(lái)收益和其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)，并要求金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用多種手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估。

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